Кризис коммерческой недвижимости угрожает мировой экономике

Недавние глобальные события вызвали опасения по поводу кризиса коммерческой недвижимости в Европе, отражающего ситуации в Японии и США. Примечательно, что Deutsche Pfandbriefbank AG переживает значительный спад из-за слабости рынка недвижимости. На прошлой неделе мы стали свидетелями значительного падения стоимости акций нескольких банков по всему миру, особенно тех, которые имеют значительную долю кредитов на коммерческую недвижимость. Отражая тревожные события в Японии и США, Европа сейчас сталкивается с перспективой возникновения кризиса коммерческой недвижимости. Некоторые высокопоставленные чиновники Европейского центрального банка говорят, что Германия неизбежно будет в центре внимания при изучении рисков CRE в банках по всему региону. «С оценкой недвижимости будет еще больше проблем, так что же это значит для кредиторов и означает ли это, что существует потенциал кризиса?» Немецкие банки имеют больше всего кредитов на коммерческую недвижимость в Европейском Союзе, наряду с их французскими коллегами, но они классифицируют относительно небольшую часть этих кредитов как необслуживаемые. Однако в последнее время эта доля растет, тогда как в ряде других стран она снижается. «Это определенно проблема не только США», — сказала Валерия Дингер, профессор экономики немецкого университета Оснабрюка. «Я не удивлюсь, если мы увидим волну резервов на возможные потери по кредитам для немецких банков, связанных с их рисками в отношении коммерческой недвижимости внутри страны», - сказала она, даже если системного риска нет. Стоимость недвижимости в Германии особенно уязвима к более высоким затратам по займам, потому что ставки капитализации (или потенциальная доходность от инвестиций в недвижимость) были там ниже, чем на других рынках в эпоху дешевых денег. Частично это отражало тот факт, что доходность государственных облигаций Германии, ориентира для инвесторов, в то время была отрицательной.